Roman Pavlov

Розглянуто природу взаємозв'язку між неправдою та легітимністю в організаційному контексті при здійсненні підприємницької діяльності. Визначено роль, яку відіграє легітимність у конкурентоспроможності суб'єктів підприємництва (особливо новостворених) на ринку, а також представлені стратегії реагування на її дефіцит. Обґрунтовано, що незважаючи на несумісність з фундаментальними основами легітимності, неправда здатна виступати для підприємницьких структур інструментом створення деякої подоби організаційної легітимності, що в свою чергу часто дає змогу заручитися підтримкою зацікавлених осіб (зокрема, інвесторів) та відкрити доступ до необхідних для розвитку бізнесу можливостей і ресурсів.

The Ukrainian PFTS stock index volatility reaction as a whole and its constituent economic sectors (“Basic Materials”, “Financials”, “Industrials”, “Oil & Gas”, “Telecommunications”, “Utilities”) to seven non-monetary US information signals (“Consumer price index”, “Personal spending”, “Unemployment rate”, “Gross domestic product”, “Industrial production”, “Consumer confidence”, “Housing starts”) was carried out for the period 2000–2017 on the basis of closing stock quotations in the trading day format. To assess the “surprise” component direct influence nature of the USA selected non-monetary information signals on the PFTS stock index, an AR-GARCH econometric modelling device was used. The results achieved clearly indicate the presence of some PFTS stock index economic sectors heterogeneous reaction to the United States individual non-monetary information signals announcement. For example, such economic sectors as “Basic Materials”, “Financials”, and “Oil & Gas” volatility response to the US non-monetary information signal “Consumer price index” “surprise” components the opposite of the overall PFTS stock index reaction. It can also be concluded that the United States non-monetary information signals influence on the Ukrainian stock market volatility depends not only on the financial cycle phase and data frequency, but also on the PFTS stock index economic sector.

In the final chapter of the monograph «Influence of macroeconomic announcements on the economic security of Ukraine in the context of globali-zation»( R. A. Pavlov, A. G. Lemberg) theoretical aspects of the influence of macroeconomic announcements through transmission channels on the economic security of the state are considered, decomposition of macroeconomic announcements in the context of determining the scale and nature of their impact on such a component of economic security of Ukraine as financial security is implemented. The choice of a number of key Ukrainian non-monetary announce-ments concerning inflation and the macroeconomic situation of the country when studying the parameters of vulnerability of financial security of Ukraine by the component "Security of the non-bank financial market" in front of the internal economic factors is substantiated. Scientific and methodological approach to assessing the impact of EU and US macroeconomic announcements on the stock market of Ukraine was improved, based on the inclusion of the financial security indicator of Ukraine "Volatility Index of the First Stock Trading System" in the specification of econometric GARCH-model. The methodological toolkit for asse-ssing the impact of the suspense factor of monetary decisions of the National Bank of Ukraine on the discount rate on the domestic stock market on the basis of using the consensus forecast indicator has been improved.

Purpose The purpose of this paper is to determine relation between marketing expenses and bank’s financial position. Factor and cluster analyses were applied to unify different financial variables into financial clusters. Each cluster has specific long-term and short-term financial position and is allocated to appropriate rating position of new rating system. Using rating positions, it is possible to determine whether overall bank position is fragile or stable, and which financial position is vulnerable. Comparing marketing expenses with financial positions, it is possible to evaluate how effectively banks manage their financial resources, and what impact marketing activity has on the financial position. Design/methodology/approach Financial statements of Ukrainian banks for last five years are analyzed. Database of financial documents are reviewed. Coefficient, principal components, and hierarchical cluster analyzes are applied to elaborate new rating system. “Bartlett’s Test of Sphericity” and “Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Test” validate input data. Box-and-whisker plots are used to describe graphically interaction between marketing expenses and bank financial positions. Findings The new rating system describes short-term and long-term bank financial positions. In their marketing activity, Ukrainian banks mostly have uneven distribution of marketing expenses in context of financial positions. Such pattern disrupts long-term stability of Ukrainian banking system. Each financial variable has different impact on marketing activity; however, the correlation level is insignificant. In general, Ukrainian banks do not consider financial positions in marketing planning. Practical implications New rating system can be used by the National Bank of Ukraine, the main supervisory bank of Ukraine, to determine fragile banks and to predict their bankruptcy. Banks may use findings to analyze their financial positions and to find optimal marketing expenses. Originality/value This paper contributes into the scientific literature in novelty of marketing-finance interaction in the Ukrainian banking system. New rating system of Ukrainian banks considers different aspects of bank financial stability: liquidity level, credit risks, deposit portfolio, and bank’s ability to attract additional financial resources on financial markets. Cluster analysis helps to allocate similar financial factors to different clusters and to evaluate financial risks in conjunction. As legal regulations concerning banking market, are also considered, the rating system can be adjusted to different countries. In addition, marketing expenses are analyzed in context of banks’ financial positions.

В статье рассмотрена деятельность ведущих кредитных рейтинговых агентств (Fitch Ratings, Moody's Investors Service и Standard & Poor's) в контексте снижения информационной ценности кредитных рейтингов, которые они присваивают, и сохранения доминирующих позиций на рынке финансового рейтингования. Целью исследования является рассмотрение деятельности кредитных рейтинговых агентств в измерении социального конструкционизма в процессе осуществления государственной финансовой политики, объясняя сопротивление регулятивной модели их деятельности многочисленным вызовам и переменам. Подход новой институциональной социологии в управлении мы сделали чувствительным к проблематике институциональных изменений во времени. Таким образом, мы высказались за трактовку вопроса о неизменности организации деятельности КРА в соответствии с условиями нового социологического институционализма. То есть, дается приоритет когнитивной основе институтов, служащей поддержкой конкретного проявления социального порядка и дающей отличный способ для его понимания.

Purpose The purpose of this study is to consider the complementarity of ethics and law with regard to the problem of their common existence in society through the identification of common and different characteristics in the philosophy of I. Kant. Design/methodology/approach This study is based on the observation that in modern society ethics and law remain the main social regulators and their co-existence requires the definition of their interaction and complementarity. Also, as this problem is closely related to issues of freedom and obligation, it is necessary to show their role in ethics and law. Findings The results show that the complementarity of ethics and law is due to the obligation that unites them, and the categorical imperative is the only postulate of ethics and the rights to execute, which allows a person to always remain worthy of his name. Ethics also has the meaning of legal capacity, and law means the recognition of people moral independence by public authorities. Thus, the law must protect a person not only from arbitrariness on the part of other people but also from the state power. Originality/value This paper uses a philosophical approach, the utility of which is that ethics and law are studied as elements of normative regulation system of the society in terms of the phenomenal and noumenal nature of a man. It is proposed to consider ethics and law not only as different social regulators, which have their own specifics but also as complementary elements of a single social being, which should exist together and not attempt to substitute one another.

Цель. Работа посвящена определению характерных особенностей влияния экономических информационных сигналов США посредством каналов трансмиссии на компоненты декомпозиции избыточной доходности украинского рынка акций (на примере репрезентативного фондового индекса ПФТС). Методика. Для выявления параметров изменений избыточной доходности биржевого рынка акций Украины в реакциях на экономические информационные сигналы было применено векторное авторегрессионное моделирование. Выбор модели VAR (3) был обоснован согласно информационным критериям AIC и SIC. Результаты. В работе установлено, что лишь переменная избыточной доходности (с лагом 3) позволяет прогнозировать определенную долю будущих изменений доходности фондового индекса ПФТС. Тем не менее, коэффициент R² показывает, что задействованные переменные могут объяснить лишь около 7% изменения избыточной доходности фондового индекса ПФТС, что подтверждает достаточно низкую прогнозируемость украинского рынка акций. На основе декомпозиции избыточной доходности фондового индекса ПФТС за период 2000-2017 гг. (формат торгового дня) было выявлено, что рынок акций Украины является чувствительным к информационным сигналам по будущей избыточной доходности, поскольку более 89% от общего ее изменения можно объяснить влиянием непосредственно через канал премии за риск. Также установлено наличие влияния макроэкономического информационного сигнала США «Индекс доверия потребителей» на избыточную доходность украинского фондового индекса ПФТС через канал премии за риск, что подтверждает предположение о том, что «эффект неожиданности» макроэкономических сигналов США может быть фактором риска для рынка акций Украины. Научная новизна. Получил свое развитие методический подход по определению параметров реакции компонент избыточной доходности фондового индекса ПФТС на «эффект неожиданности» информационного содержание макроэкономических сигналов США. Практическая значимость. Использование приведенного методического подхода позволит улучшить точность финансового прогнозирования параметров реакции ценовых котировок отечественного рынка акций на обнародование макроэкономических информационных сигналов США, что даст возможность инвесторам (частным и институциональным) повысить доходность собственных инвестиционных стратегий.

Авторами розглянуті умови соціалізації споживання коміксів у мікросоціальному масштабі, що дає змогу описати особливості формування та розвитку різноманітних поведінкових моделей попиту на даний продукт сучасної культури. Запропоновано доповнити сегментацію споживачів коміксів такими критеріями як схильність до домінантного формату читання та потенційні умови перегляду домінантного формату читання. Ключові слова: комікс, варіативність моделей споживання, суспільство, постмодернізм, соціальна комунікація. Авторами рассмотрены условия социализации потребления комиксов в микросоциальном масштабе, что позволяет описать особенности формирования и развития разнообразных поведенческих моделей спроса на данный продукт современной культуры. Предложено дополнить сегментацию потребителей комиксов такими критериями как склонность к доминантному формату чтения и потенциальные условия пересмотра доминантного формата чтения. Ключевые слова: комикс, вариативность моделей потребления, общество, постмодернизм, социальная коммуникация. The authors examined the conditions for the socialization of the comics consumption in the micro-social scale, which allows us to describe the characteristics of the formation and development of various behavioral patterns of demand for this product of modern culture. We have proposed to supplement the segmentation of comics consumers with such criteria as the propensity for the dominant reading format and the potential conditions for revising the dominant reading format. Keywords: comics, variability of consumption patterns, society, postmodernism, social communication.